Länderjumbo

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Als Länderjumbos bezeichnet man die gemeinsamen öffentlichen Landesanleihen der Bundesländer und Stadtstaaten in Deutschland, welche durch ein gebündeltes Anleihevolumen Größenordnungen im Milliarden-Bereich erreichen und damit eine verbesserte Handelbarkeit erzielen. Die erste Gemeinschaftsanleihe dieser Art wurde von sieben Bundesländern im August 1996 herausgegeben und umfasste ein Volumen von vier Milliarden DM.[1][2]

Länderjumbos sind als Sammelanleihen eine Form von Anleihen. Die mit der Emission üblicherweise beauftragten Konsortialbanken übernehmen meist als Marktpfleger (Market Maker) die Betreuung des nachfolgenden Börsenhandels. Die Marktpflege besteht, wenn sich ein Kredit- oder Finanzdienstleistungsinstitut gegenüber dem Emittenten verpflichtet, vorab definierte Geld-Brief-Spannen während festgelegter Handelszeiten für alle Marktteilnehmer verbindlich zu quotieren, zu denen es bereit ist, Wertpapiere zu kaufen und zu verkaufen.[3][4] Aufgrund ihres höheren Emissionsvolumens (im Vergleich zu Einzelemissionen der Länder) und da sich bei Jumbo-Anleihen in der Regel mehrere Banken als Designated Sponsor verpflichten, die Marktpflege zu übernehmen, sind diese Anleihen besonders liquide und somit im Vergleich zu kleinvolumigeren Einzelemissionen in der Regel zu marktgerechteren Kursen an der Börse zu handeln.

Emittent

Bei den gemeinsamen Anleihen bilden folgende 7 von 16 Bundesländern den Emittenten:

Haftungsfrage

Die beteiligten Bundesländer teilen sich zwar die Verpflichtungen aus dem Schuldendienst (Zins- und Tilgungsleistungen), jedoch nur entsprechend ihrer jeweiligen Quote am Gesamtvolumen der Emission. Dies bedeutet, dass kein Bundesland für ein anderes Bundesland haftet, sollte dieses seinen Verpflichtung nicht nachkommen. Eine sogenannte gesamtschuldnerische Haftung ist nach Art. 109 Abs. 3 Grundgesetz für alle Gemeinschaftsanleihen (inklusive der aktuell kontrovers diskutierten Euro-Bonds) ausgeschlossen und wurde deshalb auch nie in Erwägung gezogen.

Bonitätseinstufung

Die Ratingagentur Fitch bewertet seit dem 11. emittierten Länderjumbo (aktuell 42. Emission, Stand 27. Juni 2013) die Anleihen. Jede Einzelemission bekam seitdem die Spitzennote „AAA“, wonach Investoren lediglich ein sehr geringes Ausfallrisiko auf Tilgung und/oder Zins tragen.[5]

Aktuell laufende Anleihen

lfd. Nr.[5][6] Fälligkeit Kupon Volumen in Mrd. € WKN Brandenburgs Anteil in Mio. € Bremens Anteil in Mio. € Hamburgs Anteil in Mio. € Meckl.- Vorpommerns Anteil in Mio. € Rheinland-Pfalz'-Anteil in Mio. € Saarlands Anteil in Mio. € Schleswig-Holsteins Anteil in Mio. € Thüringens Anteil in Mio. €
27 13.04.2017 4,25 % 1,5 124.026 0 300 300 100 300 100 300 100
29 30.01.2015 4,125 % 1,5 124.028 0 250 250 250 125 125 250 250
32 07.10.2019 3,5 % 1,35 A1A6K2 135 270 270 270 0 135 270 0
33 18.03.2016 2,625 % 1 A1DADL 0 0 0 250 250 250 250 0
34 02.06.2015 2 % 1,25 A1ELUX 100 175 175 100 425 100 175 0
35 01.10.2015 1,875 % 1 A1E8PP 100 100 150 150 200 100 200 0
36 09.02.2016 2,875 % 1 A1HKE1 0 175 175 175 175 125 175 0
37 17.05.2016 3 % 1,5 A1KQ5M 0 250 250 250 250 250 250 0
38 21.09.2018 2,375 % 1,25 A1K01Z 0 200 200 200 200 150 200 100
39 26.01.2017 1,625 % 1,5 A1MLSH 0 300 0 250 300 300 350 0
40 13.06.2022 1,75 % 1,725 A1PGZ5 0 270,25 270,25 230 270,25 270,25 270,25 143,75
41 11.10.2019 1,375 % 1,5 A1RE1H 0 255 255 225 255 255 255 0
42 31.01.2023 1,75 % 1,2 A1R01Z 0 180 180 180 180 180 180 120
43 23.10.2023 2,25 % 1 A1YCQ0 0 125 250 125 125 125 250 0
44 29.01.2021 1,5 % 1 A1YC3L 0 175 175 125 175 175 175 0
45 14.05.2024 1,75 % 1 A11QQ2 0 175 175 125 175 175 175 0
Gesamt 20,275 335 3200,25 3075,25 3005 3405,25 2815,25 3725,25 713,75

Alternativen

Durch die am 26. Juni 2013 erfolgreich durchgeführte Erst-Emission der Bund-Länder-Anleihe (auch Deutschland-Anleihe oder Deutschlandbond genannt), sind weitere Emissionen dieser Art denkbar. Diese würden in Bezug auf die Schaffung höherer kapitalmarktfähiger Anleihevolumina sowie der Ausnutzung von Synergieeffekten in Konkurrenz zu den Länderjumbos treten. Bei der Bund-Länder-Anleihe handelt es sich um eine Staatsanleihe, mit der der Bund sowie zehn Bundesländer gemeinsam einen Kredit am Kapitalmarkt aufnehmen. Die aufgenommenen Mittel kommen den beteiligten Emittenten gemäß vorab vereinbarter Quoten zugute. Dementsprechend haftet jeder Emittent – ähnlich dem Prinzip bei den Länderjumbos – auch nur teilschuldnerisch für Rückzahlung und Zinsen seines eigenen Anteils.

Weblinks

Einzelnachweise

  1. ↑ Deutsche Sparkassenzeitung vom 13. August 1996, Länder-Jumbo über vier Milliarden DM.
  2. ↑ Frankfurter Allgemeine Nr. 176 vom 31. Juli 1996, Länder-Jumbo mit einem Kupon von 6 Prozent, S. 17.
  3. ↑ Handelsmodell FWB (Memento des Originals vom 23. Juli 2013 im Internet Archive)  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/xetra.com Frankfurter Wertpapierbörse, zuletzt abgerufen: 3. Juli 2013
  4. ↑ Handelsregeln der Börse Stuttgart Börse Stuttgart, zuletzt abgerufen: 20. August 2014
  5. ↑ a b Laufende Anleihen@1@2Vorlage:Toter Link/www.fm.rlp.de (Seite nicht mehr abrufbar, Suche in Webarchiven)  Info: Der Link wurde automatisch als defekt markiert. Bitte prüfe den Link gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis. Landesministerium für Finanzen Rheinland-Pfalz, zuletzt abgerufen am 16. Juni 2013
  6. ↑ Länderanteile in den gemeinschaftlichen Länderemissionen (Länderjumbo): (Memento des Originals vom 21. August 2014 im Internet Archive)  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/www.fm.rlp.de PDF-Datei, Ministerium der Finanzen Rheinland-Pfalz, zuletzt abgerufen: 20. August 2014
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